An Analysis of How Economic and Monetary Policy Uncertainty Affect the Cryptocurrency Market

This study examines how Economic Policy Uncertainty (EPU) and Monetary Policy Uncertainty (MPU) affect the returns often different cryptoassets using Quantile Regression (QR) and Robust Least Squares (RLS) methods. Quantile regression allows a nuanced examination of how these uncertainties affect returns at different levels under market conditions. Using monthly data from January 1, 2018, to June 1, 2024, the analysis shows that MPU has a negative impact on cryptoasset returns under normal and bull market conditions. However, this effect diminishes during bear market periods. Conversely, EPU has a significant negative impact only during bull markets. These results suggest that market conditions critically shape the sensitivity of cryptoassets to uncertainty, with such effects amplified during bull market periods.

Bu çalışma, on farklı kripto varlığın getirileri üzerindeki Ekonomi Politikası Belirsizliği (EPU) ve Para Politikası Belirsizliği (MPU) etkilerini, Kantil Regresyon (QR) ve Robust Least Squares (RLS) yöntemleri kullanarak değerlendirmektedir. Kantil regresyon, piyasa koşullarına göre farklı getiri düzeylerinde bu belirsizliklerin etkilerini esnek bir şekilde incelemeye olanak tanır. Elde edilen bulgular, MPU'nun normal ve boğa piyasası koşullarında kripto varlık getirileri üzerinde olumsuz bir etki yarattığını, ancak ayı piyasasında bu etkinin anlamlı olmadığını göstermektedir. EPU ise sadece boğa piyasasında belirgin bir olumsuz etki göstermektedir. Sonuçlar, piyasa koşullarının kripto varlıkların belirsizliklere tepkilerinde önemli bir rol oynadığını ve boğa piyasalarında belirsizliklerin etkisinin daha güçlü olduğunu ortaya koymaktadır.